Нове в економіці України за тиждень 15.01.2022

Ответить
Аватара пользователя
admin
Site Admin
Сообщения: 18
Зарегистрирован: Ср дек 22, 2021 3:34 pm

Нове в економіці України за тиждень 15.01.2022

Сообщение admin »

Нове в економіці України за тиждень

↗️Неочікувана та очікувана інфляції

Україна завершила 2021 рік зі споживчою інфляцією в 9,4% р/р. Як і передбачали, в останній квартал року приріст цін сповільнювався. За жовтень ціни зросли на 0,9%, листопад - 0,8% та грудень - 0,6%. Підсумок року близький до жовтневого прогнозу НБУ в 9,3%. Але регулятор очікував нижчі значення на кінець періоду, тобто грудень до грудня, так ціни зросли на 10% при очікуваннях 9,6%.

Подальший прогноз НБУ щодо сталого сповільнення інфляції, вже починаючи з першого кварталу 2022 р., може не виправдатися. Споживчу інфляцію буде підживлювати суттєво вища за прогноз інфляція виробників - 62,2% проти 37%. В першу чергу в прогнозі недооцінили енергетику. Якщо поглянути на розподіл за категоріями це відразу зрозуміло.
З грудня по грудень ціни зросли на:
▪️34% Товари проміжного споживання
▪️16% Інвестиційні товари
▪️16% Споживчі товари короткострокового використання
▪️19% Споживчі товари тривалого використання
▪️167% Енергія
Якщо кон'юнктура на ринку енергоресурсів не покращиться, високі ціни енергії продовжать поступово переходити на всі індустрії. За 2021 рік ціна постачання е/е та газу зросла на 185%. Враховуючи що газ в ЄС подорожчав у 2-4 рази простір для зростання цін в Україні ще є.

Також за інфляцію виступатиме девальвація курсу гривні. Вагому частину 2021 року укріплення гривні допомагало НБУ в стримуванні інфляції, в цьому році навпаки. Геополітична напруга прискорює девальваційний тренд, який прогнозував ринок на поточний рік.

Збереження високих темпів інфляції буде стимулювати подальше підвищення облікової ставки, до чого НБУ вже готовий виходячи з заяв під кінець минулого року. Це своєю чергою буде стримувати економічне зростання.

В результаті, з одного боку високі ціни на сировину у світі, що підживлює інфляцію в тому числі й в Україні, позитив для експортоорієнтованої економіки. Недорогоцінних металів ми експортували на $16 млрд, це +77% до попереднього року та продали на $15,6 млрд продуктів рослинного походження, це +31% до 2020 р. Але з іншого, це може душити й так не найсильнішу переробну промисловість, підживлювати ріст цін і нівелювати таким чином надприбутки від експорту.

Короткі новини

🎈Рекордні ставки на банкрутство уряду України в результаті невдалих перемовин НАТО-РФ. Наразі інвестори з вірогідністю 14% очікують, що Україна не зможе сплачувати за своїми боргами. Такі результати демонструє різкий стрибок кредитно дефолтних свопів (угода за якою один інвестор за винагороду, гарантує іншому що оплатить кредит за позичальника, якщо той збанкрутує). Наразі п'ятирічні CDS по Україні піднялися до 798 базисних пунктів, в напрямку до рекорду пандемії в 1143 бп від 24 березня 2020 р. До речі не далеко до рекорду був історичний мінімум за останні п'ять років - 295 бп на 13 лютого 2020 р., період сильної гривні й масового припливу нерезидентів в українські ОВДП.

⛓2022 р. буде ще одним кроком в створенні системи контролю за грошима громадян на практиці. Робочий рік вже повноцінно розпочався тож, нагадаємо. Чотири місяці тому Мінфін заявив, що Україна планує у 2023 році впровадити міжнародний Стандарт автоматичного обміну інформацією про фінансові рахунки в податкових цілях (CRS).
Перший обмін інформацією буде здійснений у вересні 2023 р., проте дані будуть за поточний 2022 рік.
Схема передбачає, що іноземні банки (ін. фінустанови) мають передавати дані про рахунки українців в нашу податкову і навпаки. Тобто податкова тепер буде знати про всі рахунки українців за кордоном.
Раніше уже були плани, що обмін розпочнеться з 2020 р., але цього не трапилося. Враховуючи проведення податкової амністії та плани автоматичного оподаткування витрат (при незадекларованих доходах), реальність впровадження цього разу суттєва.
Щодо юрисдикцій, країна банків Швейцарія входить до CRS і буде передавати дані, як і більшість країн світу (тут (https://www.oecd.org/tax/exchange-of-ta ... tories.pdf) є вичерпний перелік). Проте США - ні. Вони мають FATCA для цих цілей, і збирають дані про рахунки американців. Але передавати дані за кордон, уряд США бажання немає.

💵НБУ завершив рік з $30,9 млрд в міжнародних резервах. За рік обсяг зріс на 6% - найменший приріст за останні 5 років. З міжбанківського ринку за результатами 2021 року НБУ викупив $2,4 млрд, відповідно влив в економіку близько 60 млрд грн. Поширена норма, що резерви мають складати не менше 3 місяців майбутнього імпорту. Для України цей показник наразі 4,1, що на рівні 2005-2008 років. Тобто таких вагомих резервів Україна вже давно не мала.

🗡Кабмін запровадив граничний рівень надбавки на соціально значущі харчові продукти. Тепер на хліб, олію, птицю, цукор та ін. позиції торгова націнка не може перевищувати 10%. Таке обмеження встановлено на період дії карантину в Україні. Механізм реального контролю виконання таких обмежень доволі складний і поки не зрозумілий. Але зрозуміло, що з'явився ризик чи не виникне дефіцит цих товарів на деяких полицях після таких регуляцій.

⚔️Водночас уряд обмежив надбавку на український газ на період карантину, але не довше ніж до 30 квітня. В межах 20% обсягів газу, що видобувається на території України й постачається для виробників, постачальницько-збутова та торговельна надбавки в сумі не можуть перевищувати 25%.
Купувати газ з обмеженнями по націнці можуть лише виробники соціально значущої продукції. Затверджений перелік включає 6803 підприємства та ФОП, основним видом діяльності яких є виробництво борошна, молока, птиці, олії, яєць та хліба.
Тут контроль уже простіший, адже торгівля буде проходити на Українській енергетичній біржі. Але виникає питання чи забажають і зможуть видобувники уникнути таких продажів взагалі. Або чи не дістанеться дешевий газ обмеженому колу виробників.
Загалом єдиний висновок що можна точно зробити на разі - цінові обмеження це ідеальне середовище для розвитку корупції. Тепер головне, щоб ручне регулювання цін не зруйнувало вже ослаблені виробничі ланцюги.


💰Курс гривні з четверга по п’ятницю ослаб на 1,8%.
Міжбанк закрився по 28,02 грн/дол. Девальвація йде на фоні геополітичної напруги. НБУ за цей тиждень продав з резервів $331 млн, рекорд з кінця листопада. Тоді НБУ стримував падіння гривні також на фоні поганих геополітичних новин і появи омікрона, але виклав з резервів вдвічі більше - $630 млн. Політичний тиск на курс ще протримається з тиждень, час протягом якого НАТО та РФ мають визначитися чим завершиться перший раунд перемовин.


🏦ОВДП в обігу за тиждень практично без змін.
Різні гравці ринку врівноважили свої рухи. Фізичні особи наростили портфель на 1,6% нівелювавши зменшення портфелю юридичних осіб. Аналогічна ситуація з банками та нерезидентами. Останні активно виходять з українських облігацій (на фоні геополітики) і зменшили портфель на 2,8%. Банки на противагу незначно наростили інвестиції на 0,5%, але враховуючи їх розмір, це еквівалентно зменшенню від нерезидентів.
За результатами тижня відбувається балансування між збільшенням ставок та поганим геополітичним фоном.
Ответить